時間:2016-07-18
周刊數據截止時間：2016年7月15日
【市場綜述】
本周A股普漲，其中上證綜指上漲2.22%，深圳成指上漲1.99%，中小板指數上漲1.51%，創業板指上漲1.11%。行業表現前五為家電、綜合、通信、傳媒和煤炭，跌幅前五分別為軍工、有色、電力設備、食品飲料和機械。
本周經濟數據方面，二季度的國內數據顯示出經濟運行總體平穩。二季度中國GDP同比增長6.7%，與一季度持平，同為2009年一季度以來的最低水平，符合預期。分三大產業看，二季度三大產業增速出現調整，第一產業和第二產業增速均有所增加，從2.9%和5.8%分別上漲至3.1%和6.3%，而第三產業卻略有下降，從一季度的7.6%下降至二季度的7.5%。從三大產業對GDP增速的貢獻率來看，也出現了一產二產增加三產下跌的情況。上半年第一產業和第二產業對GDP的拉動作用分別從一季度的2.3%和34.9%上漲到3.1%和37.5%，而第三產業的占比則從62.8%下降至59.3%。
從外圍環境看，美國新增非農就業數據的超預期將延期加息預期，利好A股風險偏好。其中美國褐皮書對經濟復蘇總體樂觀的表述，可以認為美國經濟復蘇的堅實程度依舊是三大發達經濟體中最好的，然而英國脫歐所引致的不確定性則為美聯儲提供了更長的觀察期限，再度加息時點的推后正在成為共識，因此整體有利于A股市場風險偏好的提升。
【東海美麗中國（本基金基金經理：胡德軍）】
本周東海美麗中國漲幅0.67%，主要在倉位做了適當控制，以防風險。
從近期公布的國內數據表明未來高端消費的成長性可能最為確定，市場也在一步步的加以確認，值得重點關注。其中最新數據表明采礦業產出連續負增長、房地產投資快速下滑、制造業投資首次轉為負值、民間投資繼續探底、第三產業貢獻率下降。相對樂觀的是工業結構繼續高端化、社會消費依然充滿韌性。其中6月社會消費品零售總額從上月10.0%的低點大幅反彈至10.6%，遠超市場預期，各分項普遍好轉。因此我們在投資上將重點跟蹤消費市場變化，在布局上重點配置部分低估值的高成長消費龍頭。
展望下周，值得關注的重要經濟數據和事件有：中國將公布6月70個大中城市房價；歐洲央行將公布利率決議，退歐后的首批英國、法德和歐元區PMI數據；IMF將公布最新全球經濟展望。
【東海社會安全（本基金基金經理：杜斌）】
本周（7月11日——7月15日）中證安全指數繼續振蕩攀升，收盤2902.7點，較上周上漲1.22%，周內振幅為4.61%，周成交金額1186億元，與上周1187億元成交金額基本持平。
市場基本面方面，2016年上市公司中報將陸續公布，業績成為市場關注的焦點，上市公司整體盈利恢復正增長將是市場走穩的基礎。
同時7月15日公布的經濟數據顯示中國經濟低位企穩。2季度GDP增速6.7%，較1季度走平，新增人民幣信貸、社會融資和M2貨幣供應接近或超過市場樂觀預期。6月份CPI再次回到2%以下，政策寬松預期加強。
我們預計下半年國家將繼續保持積極的財政政策和穩健的貨幣政策，其他產業政策也繼續利好證券市場的長遠發展。同時人民幣納入SDR在今年十月正式生效，預計將推動人民幣階段止跌反彈。CPI保持低位運行、PPI轉正等數據也將能使得市場的悲觀情緒得到緩解。
目前股市運行仍以場內存量資金為主，業績增長的中低市值個股仍將繼續成為市場熱點，預計中證安全指數仍將大概率繼續對主板大盤指數保持相對強勢并振蕩攀升。
生態安全方面，近日《重點行業揮發性有機物削減行動計劃》提出2018年工業企業總體減排330萬噸以上，首次提出總量減排目標；國家和地方一系列政策不斷出臺，差別收費政策將倒逼企業積極進行VOCs監測和治理，利好監測服務商以及能夠提供治理及監測的環保企業，VOCs監測市場保守估計超200億，市場將在最近幾年集中釋放，利好相關中證安全指數成分股。
近日水污染防治領域 PPP 推介項目申報啟動，將加快推進水污染防治領域政府和社會資本合作。此次 PPP 項目申報及推介，將有助于加速推動更多水污染防治 PPP 項目落地，利好水處理行業發展。
信息安全方面，量子通信作為迄今為止唯一被嚴格證明絕對安全的通信方式， 在網絡安全問題日益嚴峻的今天，產化進程加速，近期催化劑不斷，帶來量子通信重大投資機遇。 一方面從中央到地方，陸續出臺相關政策給予強力推動， 包括十三五規劃，《長江三角洲城市群發展劃》等，未來 3 年約有 20 多個城市將建量子通信城域網；另一方面，首次全國范圍關鍵信息基礎設施網絡安全檢查工作啟動，首次在全國范圍對金融、能源、電力、通信、交通等關系國計民生、經濟社會運轉的核心重點行業進行，這將加快我國信息安全領域的建設進度，加速行業發展步伐，極大利好相關信息安全成分股。
【債市觀察（東海祥瑞基金基金經理：祝鴻玲）】
本周央行超量續作MLF，資金面整體寬松，銀行間資金價格平穩，其中短端1天和7天分別上行1BP和持平至1.98%和2.30%，中長端14天和1M分別下行5BP和4BP至2.56%和2.71%。本周債市收益率先上后下，周五GDP、信貸和社融等宏觀數據略超預期，數據發布后利率債收益率在利空情緒快速釋放后當天整體呈下行走勢，顯示市場多方力量較強，其中國債1年、3年、5年、7年、10年分別收于2.32%、2.53%、2.68%、2.83%和2.83%，分別較上周上行1BP、1BP、3BP、2BP和3BP；1年、3年、5年、7年的2A+企業債分別收于3.10%、3.37%、3.71%和3.97%，分別較上周下行6BP、上行1BP、3BP和下行1BP。
本周我們在東海祥瑞債基的操作上繼續采取了靈活建倉的策略，考慮到當前金融政策監管的主基調為去杠桿方向，我們的策略上仍以相對穩健的方向為主。由于公募債基在二級市場買入的債券標的在估值上會提前計提利息稅，所以在建倉環節凈值增長較慢甚至出現正常回撤，但隨著后期資本得的實現，基金資產凈值中會逐漸釋放出前期所計提的利息稅。本周東海祥瑞A凈值為1.004，與上周末持平；東海祥瑞C凈值為1.001，與上周末持平。
考慮到中長期宏觀經濟基本面依然相對弱勢，貨幣政策和財政政策預計將繼續保持寬松的基調，這為債市行情的進一步長期演繹提供了較好的基本面背景。但由于前期穩增長措施的出臺，當前市場可能需要更多的宏觀數據來驗證經濟的短期變動方向，加之大宗商品價格的大幅波動，可能也加強了市場短期對于通脹等因素的預期。同時，近期債券市場部分產能過剩行業的債券出現違約，市場對于低評級債券的信用風險擔憂加大。基于上述分析，我們將采取穩健的操作策略，主要投資于短久期和優質行業的高評級的債券，建倉節奏上也會相對平穩，爭取為客戶創造安全穩定的收益回報。
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